1. Oro: nuovi massimi storici

Al 21 gennaio 2026, l'oro si stava consolidando vicino ai suoi massimi storici. Sul mercato internazionale, l'oro spot ha superato per la prima volta la barriera dei 4.800 $/oz, con un recente massimo di circa 4.878 $/oz, prima di tornare nella zona dei 4.750-4.800 $/oz. Anche i futures di New York sono scambiati in territorio record, dopo un guadagno di circa il 5-6% dall'inizio dell'anno.

In valuta locale, su alcuni mercati al dettaglio, i prezzi riflettono questa pressione al rialzo: in India, ad esempio, un'oncia d'oro convertita in rupie ha raggiunto un nuovo picco mercoledì, sulla scia dell'aumento del dollaro d'oro e della debolezza della valuta locale. In Europa, questi livelli si stanno traducendo in prezzi al grammo senza precedenti, anche se le variazioni del tasso di cambio euro/dollaro stanno ammortizzando leggermente lo shock rispetto ad altre valute.

2. Argento: rally spettacolare

L'argento ha confermato il suo status di "high beta" dell'oro. I prezzi spot hanno toccato un massimo storico vicino ai 95 $/oz, prima di stabilizzarsi intorno ai 94-95 $/oz il 21 gennaio. I dati di mercato mostrano un aumento di oltre il 30% dall'inizio di gennaio, dopo un salto già molto forte alla fine del 2025.

I futures sull'argento di marzo sono scambiati a circa 94-95 $/oz, dopo una serie di sessioni molto ampie, con variazioni giornaliere regolarmente superiori al 4-5%. Il rapporto oro/argento rimane compresso rispetto alla sua storia recente, confermando la sovraperformance dell'argento dalla metà del 2025.

3. Fattori macroeconomici e geopolitici

La seduta del 21 gennaio 2026 è stata una continuazione del trend rialzista innescato nel 2025 da una combinazione di fattori chiaramente identificati:

• Tensioni commerciali e geopolitiche: le nuove minacce di dazi statunitensi, in particolare sull'Europa e sulla cosiddetta questione "Groenlandia", alimentano un clima di rischio e spingono gli investitori verso beni rifugio.
• Incertezze geopolitiche in senso lato (Medio Oriente, relazioni con gli Stati Uniti, conflitti regionali), che fanno aumentare la domanda di oro fisico e di ETF sull'oro.
• Politiche monetarie e inflazione: dopo un ciclo di rialzi dei tassi, i mercati prevedono ora una normalizzazione più graduale da parte delle banche centrali. Le aspettative di inflazione a medio termine rimangono elevate, sostenendo il tema della protezione del potere d'acquisto attraverso i metalli preziosi.
• Flussi istituzionali: diverse analisi recenti indicano acquisti massicci da parte di banche centrali e investitori istituzionali, con l'obiettivo di diversificare gli asset denominati in dollari. Queste informazioni non sono state verificate per quanto riguarda i flussi esatti, ma sono coerenti con le dinamiche osservate sulle posizioni lunghe.
•  

4. Impatto sugli investitori individuali (al 21/01/2026)

Per gli investitori francesi, la situazione attuale è caratterizzata da :

• Prezzi ai massimi storici: a questi livelli, qualsiasi nuova allocazione in oro o argento deve essere considerata in un'ottica di lungo periodo, accettando il rischio di rapide correzioni del 10-20% se le tensioni si allentano o le banche centrali adottano un tono più restrittivo.
• Un ruolo di diversificazione confermato: nonostante la natura verticale del movimento, l'oro rimane uno strumento rilevante per la copertura contro gli shock geopolitici e gli scenari di inflazione persistentemente elevata. La chiave è la dimensione della posizione: per un individuo, un'allocazione graduale (a tappe) è ora più prudente di un investimento unico.
• Potenziale volatilità dell'argento: l'argento, più strettamente legato all'industria (energie rinnovabili, elettronica), amplifica i movimenti dell'oro. A oltre 90 $/oz, il metallo offre un forte potenziale di oscillazione, ma anche un rischio maggiore per gli investitori prudenti.
• Differenziale fisico/cartaceo: i premi su alcune monete e lingotti possono aumentare quando l'offerta fisica è scarsa. Gli spread di acquisto/vendita devono essere attentamente confrontati e la preferenza deve essere data ai canali consolidati.

5. Notizie: furto con scasso in Germania

In un contesto di prezzi in crescita, i metalli preziosi rimangono un obiettivo per la criminalità organizzata. In Germania, una spettacolare rapina a una cassa di risparmio di Gelsenkirchen, commessa durante le festività di fine 2025 ma ampiamente documentata nel gennaio 2026, ha visto i criminali sfondare il muro della cassaforte da un parcheggio sotterraneo, prima di svuotare più di 3.000 cassette di sicurezza.

Le autorità stimano che la perdita potenziale sia di diverse decine di milioni di euro in contanti, oro e gioielli. L'indagine, ancora in corso al 21 gennaio 2026, evidenzia la professionalizzazione di questo tipo di crimine, in un ambiente in cui il valore dell'oro e dei gioielli conservati nei caveau delle banche non è mai stato così alto.

Per i privati, questo incidente serve a ricordare un punto essenziale: la questione della sicurezza (casa, cassetta di sicurezza bancaria, distribuzione dei luoghi di conservazione, assicurazione) è parte integrante di una strategia patrimoniale quando si detengono metalli preziosi, tanto quanto il prezzo di acquisto.