Dopo aver toccato il massimo storico di quasi 4.400 dollari l'oncia, dall'inizio di novembre il prezzo dell'oro si aggira intorno ai 4.000 dollari.

Il recente taglio di 25 punti base del tasso di riferimento statunitense da parte della Federal Reserve a fine ottobre non ha portato a un ulteriore forte aumento del prezzo dell'oro, contrariamente alle aspettative.Tuttavia, il contesto generale rimane favorevole all'oro. Tuttavia, il contesto generale rimane favorevole all'oro.

Qual è stato l'andamento recente del prezzo dell'oro e dell'argento e quale traiettoria si aspettano le banche da qui alla fine dell'anno?

INDICE DEI CONTENUTI :

• 1) Eventi principali
• 2) I prezzi dell'oro si stabilizzano vicino ai massimi storici
• 3) L'argento al di sopra dei massimi storici del 2011
• 4) Quali sono le prospettive per la fine dell'anno?

1) Eventi chiave

- Forte rallentamento dell'occupazione negli Stati Uniti: solo 22.000 posti di lavoro creati ad agosto, dopo un luglio storicamente debole, per la prima volta dal 2021.

- La crescita è ancora solida negli Stati Uniti, ma la Fed potrebbe comunque tagliare nuovamente i tassi a dicembre, in una mossa preventiva per sostenere l'attività.

- L'inflazione è in leggera ripresa negli Stati Uniti, raggiungendo il 3% in ottobre, il livello più alto da gennaio. Nel dettaglio, l'inflazione è trainata principalmente dall'energia, soprattutto gas ed elettricità. Tuttavia, gli economisti prevedono una graduale riduzione dell'inflazione nei prossimi mesi.

- Il 6 ottobre il presidente Donald Trump ha annunciato l'imposizione di una tariffa del 25% sulle importazioni di autocarri medi e pesanti a partire dal 1° novembre e di una tariffa del 10% sugli autobus, adducendo problemi di sicurezza nazionale. Contemporaneamente, il 30 ottobre Washington e la Cina hanno firmato a Busan l'accordo congiunto di Kuala Lumpur. In base a questo accordo, gli Stati Uniti hanno accettato di congelare ulteriori aumenti tariffari sulle importazioni cinesi.

- Nella zona euro, la Banca centrale europea mantiene il tasso di riferimento al 2%. Espresso in euro, il prezzo dell'oro ha registrato una performance annua del +40%, leggermente frenata dal calo del dollaro rispetto all'euro.

Fonte: Variazione percentuale su 12 mesi, Indice dei prezzi al consumo, categorie selezionate

2) I prezzi dell'oro si stabilizzano vicino ai loro massimi

Dopo essere salito costantemente tra il dicembre 2024 e l'aprile 2025, sostenuto dal primo taglio dei tassi USA, l'oro si è poi stabilizzato durante l'estate, muovendosi in un corridoio ristretto. L'ulteriore riduzione del tasso di riferimento dal 4,50% al 4,25% nel settembre 2025 ha riacceso l'interesse degli investitori, facendo salire il prezzo di circa il 30%.

La correzione di fine ottobre, causata da prese di profitto e riallocazioni di portafoglio, è stata solo una pausa tecnica in una tendenza al rialzo strutturale sostenuta dalla domanda istituzionale e dagli acquisti delle banche centrali.

Fonte: Grafico XAU USD - Investing.com

La decisione della Federal Reserve di tagliare il tasso d'interesse di riferimento dal 4,25% al 4,00% alla fine di ottobre ha riacceso l'interesse degli investitori per l'oro, il cui prezzo è salito ma non è riuscito a tornare ai massimi storici.

"I recenti movimenti di prezzo hanno portato l'oro nella zona di 'ipercomprato' secondo l'indicatore RSI (Relative Strength Index), ma la recente correzione lo ha riportato nella zona di ipercomprato.La correzione l'ha riportato a un livello più sano, consentendo probabilmente di riequilibrare le posizioni", ha dichiarato Morgan Stanley in una nota.

3) Argento sopra il massimo storico del 2011

In ottobre il prezzo dell'argento ha sfondato il suo precedente massimo storico del 2011, superando la soglia simbolica dei 50 dollari l'oncia. Dopo aver raggiunto un picco di circa 54,50 dollari il 13 ottobre, tuttavia, il metallo grigio ha attraversato una fase di consolidamento, sulla scia del calo dell'oro.

La recente decisione della Federal Reserve statunitense di allentare la politica monetaria nel prossimo futuro L'interesse degli investitori per l'argento, che si sta nuovamente avvicinando ai massimi livelli.

A titolo di confronto, il prezzo dell'oro ha superato il record del 2011... già nel 2020! E questo in un contesto di pandemie e di tassi di interesse reali storicamente bassi.

Questo lasso di tempo suggerisce che l'argento potrebbe ancora avere un potenziale di rialzo, soprattutto perché dall'inizio dell'anno ha sovraperformato l'oro.

4) Quali sono le prospettive per la fine dell'anno?

Per il 2026, la maggior parte delle principali banche prevede un prezzo dell'oro vicino ai 4.500 dollari l'oncia.

Société Générale punta addirittura a un obiettivo di circa 4.700 dollari, mentre Citi e UBS propendono per uno scenario in cui il prezzo impieghi del tempo a riprendersi dal forte aumento registrato nel 2025.

Nonostante queste previsioni piuttosto ottimistiche, una cosa è chiara: la maggior parte delle banche ha sottovalutato l'entità del rialzo dell'oro nel 2025. In realtà, il metallo giallo ha superato di gran lunga gli obiettivi iniziali, sostenuto dal previsto calo dei tassi d'interesse, dalla persistente inflazione e dalle tensioni geopolitiche.

Secondo le principali istituzioni finanziarie, diversi fattori dovrebbero continuare a sostenere il mercato dell'oro e dell'argento nei prossimi mesi:

Il continuo allentamento monetario, con una graduale riduzione dei tassi di riferimento e un rinnovato interesse degli investitori per i metalli preziosi.

Un deterioramento del ciclo economico, combinato con un'inflazione persistente, come sembra essere il caso attuale. I prossimi dati sull'occupazione saranno decisivi.

Un indebolimento del dollaro USA e un aumento delle tensioni geopolitiche o commerciali.

Fonte : Reuters

Conclusioni

Nell'attuale clima economico, caratterizzato dalla volatilità dei mercati finanziari e dalle incertezze geopolitiche, l' oro fisico si sta affermando come una forma di risparmio sicura e tangibile. A differenza degli asset puramente finanziari, sfugge al rischio di controparte e mantiene il suo valore indipendentemente dalle fluttuazioni valutarie o dalle decisioni politiche.

Nel medio e lungo periodo, l'oro si è storicamente distinto per il suo rendimento piuttosto elevato a fronte di un rischio relativamente moderato.Nel medio e lungo periodo, l'oro si è storicamente distinto per il suo rendimento relativamente elevato a fronte di un rischio relativamente contenuto, dovuto sia alla scarsità del metallo sia al suo ruolo di copertura contro l'inflazione e il deprezzamento della valuta.

Infine, offre un grande vantaggio in termini di liquidità: sotto forma di lingotti, monete o cialde, l'oro è facile da vendere, in qualsiasi parte del mondo e in qualsiasi momento. Questa combinazione di sicurezza, performance sostenibile e facilità di smaltimento rende l'oro una pietra miliare della diversificazione prudente per qualsiasi investitore che voglia preservare il proprio patrimonio.

La recente stabilizzazione dei prezzi dell'oro e dell'argento segna senza dubbio una pausa dopo un anno eccezionale. Nonostante un leggero calo rispetto ai picchi di ottobre, i metalli preziosi continuano a godere di uno slancio strutturalmente favorevole, trainato da tassi di riferimento più bassi, inflazione persistente e domanda solida.

La maggior parte delle banche ha fissato un obiettivo rialzista per il 2026, anche se il rialzo registrato finora sta rallentando.