Il 44% della domanda di oro fisico è destinata alla gioielleria, a sottolineare lo stretto legame tra il mercato dell'oro e quello dell'arte. Tuttavia, l'analisi di questi due mondi rivela differenze strutturali marcate, che riflettono razionalità di investimento talvolta opposte.

Tra la sicurezza millenaria dell'oro, rinomato per la sua stabilità e il suo ruolo di bene rifugio, e il potenziale talvolta spettacolare dell'arte, quale di questi due asset si rivela più redditizio e soprattutto più adatto al vostro profilo di investitore?

Questo confronto si propone di rispondere a questa domanda esplorando le performance storiche, i rischi specifici, la tassazione, la liquidità e le dimensioni culturali di ciascun asset.

RIASSUNTO DELL'ARTICOLO :

• 1) Oro e arte in breve
• 2) Quali sono i vantaggi per il vostro patrimonio?
• 3) Arte: un mercato in leggera ascesa
• 4) Oro: una liquidità senza pari
• 5) Metalli o dipinti: quali sono le prospettive?
• 6) Tassazione: quali tasse dovete pagare?

1) Oro e arte in breve

Sebbene gli investitori in arte e oro possano talvolta coincidere, va sottolineato che questi due beni rispondono a logiche di gestione distinte.

- DIVERSIFICAZIONE: sia l'arte che l'oro possono essere utilizzati per diversificare un portafoglio. L'oro, per la sua bassa correlazione con i mercati finanziari, e l'arte, per la sua valutazione slegata dai cicli tradizionali, possono svolgere un ruolo complementare in un'allocazione patrimoniale.

- LIVELLO DI ESPERIENZA RICHIESTO: l'investimento in oro richiede poche conoscenze tecniche, mentre l'investimento in arte richiede una vera e propria esperienza o una guida professionale, dati i rischi di valutazione specifici associati a ciascuna opera d'arte o artista.

- RENDIMENTO: il rendimento dell'oro è abbastanza interessante e costante, mentre quello del mercato dell'arte è molto variabile e più rischioso.

- SOSTENIBILITÀ: l'oro è un bene tangibile e universale utilizzato come riserva di valore. Beneficia di un quadro normativo chiaro, di un mercato strutturato e di un riconoscimento internazionale.

L'oro è quindi un bene standardizzato e internazionale, ben conosciuto e che dà struttura a un portafoglio finanziario o a un patrimonio familiare.

L'arte, invece, richiede una conoscenza approfondita, una selezione rigorosa e una diversificazione mirata su opere specifiche, con un rischio che è sia globale che "idiosincratico".

2) Quali sono i vantaggi per le vostre attività?

Per oltre cinquant'anni, l'oro fisico ha dimostrato una notevole capacità di preservare il potere d'acquisto. Il suo prezzo è aumentato di quasi 100 volte tra il 1970 e il suo massimo storico nel 2025. Questo aumento si è verificato nonostante lunghi periodi di stagnazione, in particolare tra il 1980 e il 2000, il che sottolinea la sua resilienza nel lunghissimo periodo.

In media, l'oro genera un rendimento annuo dell'8-9% in dollari. I suoi periodi migliori sono stati tra il 1970 e il 1980, tra il 2000 e il 2011 e tra il 2019 e oggi. Il fascino dell'oro risiede nella sua consistenza e nella sua capacità di apprezzarsi anche nelle fasi economiche più incerte. Inoltre, grazie alla sua bassa correlazione con i mercati finanziari tradizionali, l'oro è un efficace strumento di diversificazione che contribuisce a ridurre il rischio complessivo di un portafoglio.

Il mercato dell'arte, invece, è più complesso da comprendere nella sua interezza. Mentre alcune opere di artisti famosi possono raggiungere prezzi record, le performance medie variano notevolmente da un artista all'altro, da un periodo artistico all'altro e da un segmento di mercato all'altro.

Secondo Artprice (Art Market Report 2023), i prezzi delle opere quotate in borsa sono aumentati dell'80% tra il 2000 e il 2020, con un rendimento medio annuo stimato tra il 5% e il 7%. Tuttavia, queste cifre nascondono una notevole volatilità: alcune opere raddoppiano il loro valore in pochi anni, mentre altre ristagnano o perdono il loro appeal sul mercato.

3) Arte: un mercato in leggera crescita

Secondo UBS, il numero di transazioni sul mercato globale dell'arte è aumentato del 3% nel 2024, anche se il valore totale scambiato è diminuito del 12% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 58 miliardi di dollari. Secondo lo stesso rapporto, gli Stati Uniti rappresentano da soli il 43% del valore del mercato globale, ben prima del Regno Unito (18%) e della Cina (15%).

Le vendite nella fascia alta del mercato, in particolare quelle di opere di valore superiore a 10 milioni di dollari, hanno subito una forte contrazione nel 2023. Alcune delle principali case d'asta hanno registrato un calo dei ricavi in questo segmento, a causa di una minore offerta e di una domanda più cauta da parte dei collezionisti più facoltosi.

Fonte: Art Basel e UBS Art Market Report 2025 | UBS Global

D'altra parte, il segmento entry-level e le gallerie più piccole hanno registrato un aumento significativo dell'attività. Secondo Art Basel e UBS, i commercianti con vendite annuali inferiori a 250.000 dollari sono cresciuti del 17% nel 2024. Allo stesso modo, sono aumentate le vendite di opere per meno di 5.000 dollari, a testimonianza della maggiore democratizzazione del mercato e della diversificazione dei profili degli acquirenti.

Infine, il volume delle transazioni online continua ad aumentare, rappresentando quasi il 18% delle vendite totali secondo Artprice. Tuttavia, questa quota tende a stabilizzarsi dopo i picchi eccezionali registrati durante la pandemia.

• Questi dati illustrano un cambiamento di comportamento da parte degli investitori e degli amanti dell'arte, che si orientano maggiormente verso formati più accessibili o artisti emergenti, percepiti come meno rischiosi.
• Riflettono inoltre una rifocalizzazione su beni tangibili a prezzi accessibili, in un contesto di persistente inflazione e incertezza economica.

4) Oro: liquidità senza pari

Contrariamente a quanto si crede, l'oro fisico è uno degli asset più liquidi al mondo. Beneficia di un mercato internazionale strutturato, con prezzi di riferimento universali e sostenuto da una domanda costante. Di conseguenza, i lingotti e le monete possono essere rivenduti in poche ore o giorni, sia attraverso professionisti riconosciuti (come Godot & Fils) sia tramite piattaforme specializzate.

Le commissioni di transazione rimangono relativamente contenute, variando generalmente tra l'1% e il 10% a seconda del tipo di prodotto (si veda l'evoluzione dei 15 prodotti), della quantità venduta e del canale di distribuzione. Questa efficienza operativa rende l'oro particolarmente interessante per gli investitori che desiderano liquidare rapidamente le proprie attività, soprattutto perché i volumi scambiati sono elevati e i prodotti ampiamente standardizzati.

L'oro si distingue quindi per la sua eccezionale liquidità, rara nel mondo degli asset tangibili. Anche se possono essere applicate alcune commissioni, il metallo giallo è facile da monetizzare, indipendentemente dal clima economico.

D'altra parte, la rivendita di un'opera d'arte è molto più complessa. Dipende da molti fattori, come la reputazione dell'artista, la qualità e le condizioni dell'opera, la rete dell'investitore e il calendario delle vendite. Spesso occorrono da diverse settimane a diversi mesi per organizzare una vendita efficace, sia in una galleria che in una casa d'aste.

Inoltre, i costi di transazione sono particolarmente elevati, fino al 20% o anche più, tenendo conto delle commissioni, dei diritti di rivendita e di altri costi accessori.

L'investimento in monete seminumismatiche (da collezione) nel mercato dell'oro ha tuttavia qualcosa di speciale. Questo segmento richiede spesso conoscenze storiche più o meno approfondite.

=> In sintesi: l'oro offre spesso una via d'uscita rapida e meno costosa, mentre l'arte richiede tempi più lunghi e costi elevati, rendendo la sua liquidità molto più limitata.

5) Metalli o dipinti: quali sono le prospettive?

Il mercato dell'oro è sostenuto da fondamentali economici più chiari, grazie in particolare a una struttura centralizzata basata sull'equilibrio tra domanda e offerta e a un rigoroso monitoraggio delle condizioni di produzione mineraria. Negli ultimi due anni l'oro ha registrato una solida tendenza al rialzo, sostenuta dalla recrudescenza delle tensioni geopolitiche e dalle crescenti difficoltà di approvvigionamento.

Il mercato dell'arte, invece, è più soggetto alla singolarità di ogni opera. Le sue dinamiche dipendono fortemente da fattori soggettivi come le tendenze culturali, la reputazione dell'artista e le condizioni di finanziamento.

In un contesto di tassi d'interesse elevati, la scarsità di liquidità tra i privati può frenare gli investimenti in arte, un fenomeno che è molto meno marcato per l'oro, la cui domanda rimane strutturalmente forte.

I metalli preziosi si inseriscono quindi più naturalmente in una logica di investimento generale (i famosi "20 franchi"), come strumento di diversificazione del portafoglio con un potenziale di rendimento a lungo termine.

L'arte, invece, è un investimento di nicchia, rivolto a intenditori ben informati, in cui la competenza e la selezione delle opere sono fondamentali. È un modo ideale per diversificare un portafoglio, ma può essere molto più rischioso senza una conoscenza approfondita.

• Nel 2025 il mercato dell'oro ha confermato la sua tendenza al rialzo, sostenuto da flussi di investimento in crescita.
• Per quanto riguarda l'arte, secondo UBS, i commercianti prevedono che la crescita delle vendite si concentrerà soprattutto sulle opere di valore compreso tra 500.000 e 1 milione di dollari, mentre le vendite di opere di valore superiore a 10 milioni di dollari dovrebbero diminuire, segno di una maggiore cautela nel segmento di fascia alta.

6) Tassazione: quante tasse devo pagare?

L'oro e le opere d'arte beneficiano di regimi fiscali relativamente simili in Francia, che offrono due opzioni al momento della rivendita: tassazione forfettaria o imposta sulle plusvalenze, con una possibile esenzione dopo 22 anni di possesso.

All'oro fisico si applica un regime specifico:

• Tassa forfettaria sui metalli preziosi: 11,5% del prezzo di vendita, in assenza di prova d'acquisto.
• Opzione per il regime delle plusvalenze: tassazione al 36,2% (imposta + contributi previdenziali), con una franchigia del 5% all'anno a partire dal 3°ᵉ anno di possesso, fino all'esenzione totale dopo 22 anni.

Un sistema analogo esiste per l'arte:

• Imposta forfettaria: 6,5% del prezzo di vendita.
• Oppure regime delle plusvalenze: stessa aliquota del 36,2%, con una detrazione progressiva fino all'esenzione totale dopo 22 anni di proprietà, a condizione di poter giustificare il prezzo di acquisto.

Conclusione

L'oro fisico e l'arte sono due grandi pilastri dell'investimento.

Da quanto sopra esposto, è chiaro che l'oro si distingue per la sua liquidità, stabilità, chiara tassazione e solida performance storica. Il suo rendimento medio annuo dell'8-9% negli ultimi decenni, la sua capacità di resistere alle crisi economiche e la sua forte domanda globale, sia nel settore bancario che in quello industriale o della gioielleria, lo rendono un asset di riferimento per gli investitori prudenti.

L'arte, invece, è interessante per la sua natura culturale, unica e potenzialmente molto redditizia. Alcune opere d'arte possono moltiplicare il loro valore in breve tempo, ma ciò si basa su criteri soggettivi, su mode talvolta passeggere e su competenze a volte difficilmente accessibili. Il mercato è meno liquido, più opaco e richiede un processo di selezione rigoroso. Tuttavia, i dati più recenti (Art Basel e UBS 2025) mostrano un boom del mercato dell'arte a prezzi accessibili, che riflette una gradita democratizzazione e un cambiamento nel comportamento degli acquirenti.

In breve, l'oro si sta dimostrando una soluzione accessibile, tangibile e durevole, particolarmente adatta in un clima economico incerto. L'arte, invece, è una scommessa più audace, riservata più agli appassionati o agli investitori esperti disposti a prendersi il tempo e il rischio di investire in opere di alto valore emotivo e potenziale.