Mentre l'oro continua a svolgere il suo ruolo tradizionale di valore rifugio, altri metalli preziosi, come il platino, suscitano un interesse crescente. Più raro dell'oro, ma spesso meno pubblicizzato, il platino può essere considerato a metà strada tra l'oro e il palladio. Questo metallo appare come una buona alternativa per dinamizzare e diversificare il proprio portafoglio.  

Ma il platino potrebbe diventare un'alternativa seria all'oro nel 2025? È saggio investirlo oggi? Questo articolo offre un'analisi approfondita del mercato del platino e dell'interesse di possedere oggi questo metallo in portafoglio.  

SOMMARIO DELL'ARTICOLO: 

• 1) Il platino: un mercato concentrato in Sudafrica
• 2) Un mercato del platino in crisi? 
• 3) Platino e oro: quali differenze per l'investitore?
• 4) Quali dinamiche per il platino nel 2025? 
• 5) Il prezzo del platino in aumento

1) Il platino: un mercato concentrato in Sudafrica 

Nel 2024, secondo i dati del World Platinum Investment Council (WPIC), la produzione mineraria di platino rappresentava il 79% dell'offerta totale di metallo, ovvero l'equivalente di 5,8 milioni di once o circa 170 tonnellate. Ma dal 2015, la produzione mondiale di platino è diminuita del -6,4%. Inoltre, la produzione mondiale di platino è molto concentrata geograficamente. Nel 2024, circa il 70% del platino mondiale proveniva dal Sudafrica, seguito dalla Russia (11%), dallo Zimbabwe (8%) e dal Canada (4%). Questa concentrazione rende l'offerta vulnerabile ai rischi geopolitici e alle perturbazioni logistiche. 

La tendenza è ancora più accentuata nel primo trimestre del 2025. La produzione mondiale di platino da miniera è scesa del 13% su base annua, raggiungendo 1,086 milioni di once, il livello più basso dal secondo trimestre del 2020. Questo calo è dovuto principalmente a perturbazioni in Sud Africa, dove precipitazioni eccezionalmente intense hanno portato a una riduzione del 10% della produzione raffinata, portandola a 715.000 once. Questo esempio mostra l'estrema sensibilità del mercato alle condizioni di produzione in Sudafrica.  

Questa concentrazione geografica si aggiunge alla debolezza delle scorte. In effetti, le scorte di platino sono relativamente limitate, con gran parte detenuta in Sud Africa e da istituzioni finanziarie. Il WPIC stima che nel 2024, le scorte mondiali erano di circa 2,4 milioni di once, in calo continuo dal 2020. Inoltre, si prevede che le scorte di platino disponibili diminuiranno del 31% nel 2025, raggiungendo 2,16 milioni di once, il che rappresenta solo tre mesi di copertura della domanda. 

2) Un mercato del platino in crisi?  

Il platino ha un grande vantaggio rispetto al suo cugino, il palladio. Mentre il palladio è destinato quasi esclusivamente all'industria automobilistica, il platino è richiesto per applicazioni più varie. Infatti, il mercato del platino nel 2024 è destinato al 38% per l'automobile, al 27% per la gioielleria, al 27% per l'industria e all'8% per gli investimenti.  Più raro del palladio, il platino gode tuttavia di una maggiore diversificazione della domanda e di una maggiore concentrazione dell'offerta.  

In questo contesto, gli investitori possono considerare il platino come un'attività il cui mercato è più simile a quello dell'oro che al palladio. Va inoltre sottolineato l'esistenza di un deficit di produzione cronico e persistente nel corso degli ultimi tre anni. L'offerta è inferiore di circa un milione di once alla domanda, una situazione che ricorda quella del mercato dell'argento. Questi deficit cronici tendono generalmente a provocare un rialzo ritardato del prezzo del platino, come è avvenuto nel 2020-2021. 

Fonte: WPIC Platinum Quarterly Q1 2025 

Notiamo ancora, all'interno della domanda automobilistica, che l'Europa e il Giappone occupano un posto particolarmente importante. Ciò suggerisce che una rapida transizione verso i veicoli elettrici potrebbe esercitare pressioni sul mercato del platino. 

Fonte: Impatto delle norme antinquinamento sulla domanda globale di metalli del gruppo del platino: il caso di platino, palladio e rodio | MineralInfo

3) Platino e oro: quali sono le differenze per gli investitori?

In un portafoglio di investimento, l'oro funge da copertura contro i rischi o l'inflazione su un lungo periodo, mentre il platino è più uno strumento di diversificazione tecnica, che offre un'esposizione a specifiche dinamiche industriali. Il platino consente quindi agli investitori di incrementare il proprio portafoglio piuttosto che strutturarlo.

Va notato che l'oro è relativamente stabile e ha una bassa volatilità, mentre il platino è più volatile a causa della sua dipendenza dalla domanda industriale. L'oro gode inoltre di una liquidità particolarmente buona sui mercati finanziari, che ne facilita l'acquisto e la vendita, a differenza del platino, la cui liquidità è più limitata e dipende maggiormente da mercati specializzati.

In termini di offerta globale, l'oro viene estratto in un'ampia varietà di Paesi, il che garantisce una maggiore diversificazione dell'offerta, mentre il platino viene prodotto principalmente in Sudafrica e in Russia, il che aumenta la sua esposizione ai rischi geopolitici. In termini di domanda, l'oro è ricercato soprattutto per la gioielleria e per gli investimenti, mentre il platino è utilizzato maggiormente nell'industria automobilistica, pur mantenendo un posto anche nella gioielleria.

4) Quali sono le prospettive del platino nel 2025?

La domanda globale di platino è stimata a 7,96 milioni di once nel 2025, con un calo del 4% rispetto al 2024. Questo calo è attribuito alla diminuzione della domanda nei settori automobilistico e industriale, nonostante un aumento nei segmenti della gioielleria e degli investimenti.

In particolare, la domanda del settore automobilistico è prevista in calo del 2% nel 2025, a 3 milioni di once. Questo calo è dovuto a una diminuzione del 7% della domanda di veicoli pesanti, parzialmente compensata da un aumento del 2% dei veicoli fuoristrada. In una prospettiva a lungo termine, la domanda industriale è sotto pressione a causa del passaggio ai veicoli elettrici, che utilizzano meno catalizzatori a base di platino. Tuttavia, l'aumento delle celle a combustibile a idrogeno (che utilizzano il platino come catalizzatore) potrebbe compensare questa perdita.

Per contro, la domanda di platino nella gioielleria dovrebbe aumentare del 5% nel 2025, raggiungendo i 2,1 milioni di once. Infine, la domanda industriale di platino dovrebbe diminuire del 15% nel 2025, raggiungendo i 2,1 milioni di once. Questo forte calo dovrebbe essere guidato dall'industria del vetro, a causa di un rallentamento degli investimenti in nuove capacità produttive, in particolare in Asia.

Fonte: WPIC Platinum Quarterly Q1 2025

Sul fronte dell'offerta, la produzione rimane concentrata in Sudafrica e in Russia, due aree segnate da incertezze politiche ed energetiche. Il persistere di problemi di approvvigionamento potrebbe quindi creare tensioni sul mercato. Nel complesso, la produzione mineraria dovrebbe diminuire del 6% nel 2025, il che probabilmente suggerisce un persistente deficit di offerta sul mercato.

5) Prezzi del platino in crescita

Dal 1° gennaio 2025, il prezzo del platino è aumentato di circa il 19%, tornando ai massimi raggiunti nel 2024, 2023 e 2022, a circa 1.050 dollari l'oncia. Una chiara rottura di questa zona di resistenza tecnica potrebbe aprire la strada a un nuovo trend rialzista, con l'obiettivo di raggiungere i livelli del 2021, quando il platino raggiunse un picco di quasi 1.350 dollari l'oncia.

Questo rialzo del prezzo del platino sembra confermare una tendenza al rialzo iniziata nel marzo 2020, segnando la fine di un prolungato ciclo ribassista iniziato dopo la crisi finanziaria del 2008. Sebbene le prospettive di mercato appaiano ora più favorevoli, il platino rimane un bene più speculativo e volatile dell'oro, il cui ruolo di bene rifugio rimane più consolidato.

Per gli investitori che desiderano detenere direttamente il platino, esistono diverse soluzioni. Il metodo più tradizionale consiste nell'acquistare lingotti o barre di platino presso rivenditori specializzati, spesso in dimensioni che vanno da 1 oz a 1 kg. Questi prodotti devono essere certificati da fonderie riconosciute (ad esempio Heraeus, Valcambi, ecc.). Un'alternativa popolare e pratica, dato il prezzo del metallo, è l'acquisto di monete di platino bullion, come le Maple Leafs e le Britannie canadesi, che combinano il valore del metallo con una maggiore liquidità. Queste monete sono riconosciute sul mercato internazionale e talvolta godono di un trattamento fiscale favorevole.

Conclusione

Il platino è un metallo unico, con una domanda suddivisa tra i settori automobilistico, degli investimenti, della gioielleria e dell'industria. Tuttavia, la domanda industriale, tradizionale motore del mercato, sta mostrando segni di fragilità di fronte alla transizione verso i veicoli elettrici. Sul fronte dell'offerta, la concentrazione geografica della produzione, essenzialmente in Sudafrica, espone il mercato a incertezze geopolitiche, climatiche e logistiche. L'attuale situazione in Sudafrica è quindi favorevole a una marcata riduzione della produzione di platino.

La cronica carenza di produzione registrata negli ultimi anni ha alimentato una nuova fase di aumento dei prezzi del platino a partire dal 2020. Questa tendenza potrebbe continuare, a seconda di una serie di fattori:

• persistente incertezza sulla domanda industriale
• Interruzione dell'approvvigionamento a causa di difficoltà logistiche e geopolitiche.
• rinnovato interesse da parte degli investitori istituzionali in cerca di diversificazione.

In confronto, il prezzo dell'oro è in costante rialzo, sostenuto dal suo status di bene rifugio e da una politica monetaria ancora incerta. Tuttavia, il platino sta gradualmente tornando alla ribalta, mantenendo il suo status di metallo prezioso. La debolezza della domanda nel 2025 è ampiamente compensata dalla debolezza della produzione mineraria, il che suggerisce che una ripresa della domanda nei prossimi anni potrebbe tradursi in un significativo shock della domanda.

Per gli investitori, l'acquisto di monete o lingotti rimane un modo popolare per ottenere un'esposizione al platino. Investire in questo metallo è soprattutto un modo per diversificare i metalli preziosi.