• Da gennaio, il prezzo dell'argento è salito di quasi il 42%, superando quello dell'oro.
• Nel 2025, la domanda di prodotti finanziari garantiti dall'argento ha raggiunto un nuovo record, a testimonianza del forte appetito degli investitori "borsistici" per il metallo grigio.
• D'altro canto, l'assenza di una vera e propria ripresa della domanda di monete e lingotti evidenzia ancora un divario tra gli investitori in prodotti finanziari e quelli focalizzati sugli investimenti fisici.

Nei prossimi mesi, il Silver Institute prevede una domanda sostenuta sia per i prodotti finanziari che per l'argento fisico, soprattutto se il prezzo dell'argento supererà la soglia simbolica dei 40 dollari l'oncia.

SINTESI DELL'ARTICOLO :

• 1) La domanda di investimenti finanziari aumenta
• 2) La domanda di monete e lingotti ristagna
• 3) Un mercato ancora sotto pressione
• 4) Quanto può salire l'argento?

1) La domanda di investimenti finanziari è in aumento

Il segmento degli exchange-traded product (ETP) garantiti dall'argento ha registrato un'impennata spettacolare, con 95 milioni di once di flussi netti investiti nei primi sei mesi del 2025. Si tratta di una cifra già superiore a quella dell'intero 2024!

Alla fine di giugno, il Silver Institute ha riferito che le partecipazioni globali in questi ETP hanno raggiunto 1,13 miliardi di once, appena il 7% in meno rispetto al massimo storico del febbraio 2021 (1,21 miliardi di once). In termini di valore, è stato stabilito un nuovo record. Per la prima volta, questi asset hanno superato i 40 miliardi di dollari.

Ma è il vigore del movimento che colpisce di più: il solo mese di giugno ha rappresentato quasi la metà di tutte le acquisizioni di ETP nella prima metà dell'anno. Questa accelerazione ricorda la frenesia del 2021, guidata dall'"effetto Reddit", che ha temporaneamente portato il mercato dell'argento sotto i riflettori.

2) La domanda di monete e lingotti ristagna

Stati Uniti, India, Germania e Australia rappresentano da soli quasi l'80% della domanda globale di monete e lingotti d'argento. Secondo il Silver Institute, dalla fine del 2024 si è registrata una graduale ripresa in Europa, ma i volumi sono ancora ben al di sotto di quelli registrati tra il 2020 e il 2022.

Negli Stati Uniti, le rivendite da parte dei privati rimangono forti e questo pesa sulla domanda di nuove monete e lingotti, in calo di circa il 30% nel corso dell'anno. Al contrario, la domanda in India continua a crescere fortemente, confermando il suo ruolo centrale nelle dinamiche del mercato fisico.

3) Un mercato ancora sotto pressione

La domanda di investimenti è un fattore chiave nell'andamento del prezzo dell'argento a breve e medio termine. Ma non dobbiamo dimenticare che l'argento è anche un metallo industriale strategico, soggetto a tendenze di lungo periodo.

La continua crescita della domanda nei settori dell'elettronica e soprattutto del fotovoltaico rende l'argento un metallo fondamentale per il futuro delle nostre economie. In meno di dieci anni, il consumo industriale è aumentato di quasi il 40%, spinto soprattutto dal boom delle energie rinnovabili.

Questo dinamismo sta creando squilibri strutturali: dal 2019, il mercato ha registrato un deficit cronico tra produzione mineraria e consumo. Anno dopo anno, questo deficit sta crescendo, contribuendo a sostenere un trend di crescita sostenuto dei prezzi del metallo grigio.

Inoltre, l'offerta globale di argento è altamente anelastica. L'argento viene raramente estratto da solo e il più delle volte è un sottoprodotto dell'estrazione di rame, zinco o oro.

Questa configurazione limita la capacità dei produttori di adeguare rapidamente l'offerta a fronte di una domanda crescente, facendo presagire uno squilibrio duraturo, potenzialmente di diversi anni o addirittura decenni.

4) Quanto può salire l'argento?

Dal suo ultimo picco di 49 dollari l'oncia nel 2011, il prezzo dell'argento ha attraversato una lunga fase di declino, raggiungendo un minimo di 16,4 dollari nel marzo 2020. Successivamente, le crescenti tensioni sul mercato hanno favorito un'inversione di tendenza.

Dopo un'impennata post-COVID verso i 30 dollari, il metallo grigio si è consolidato fino al 2024. Il 2025 conferma ora un chiaro cambiamento dei fondamentali, guidato da una crescente scarsità di offerta.

Tuttavia, l'argento è rimasto a lungo indietro rispetto all'oro. L'annuncio della Federal Reserve di un probabile taglio dei tassi di interesse ha contribuito ad accelerare l'avanzata dell'argento nelle ultime settimane.

La violazione della soglia dei 40 dollari alla fine di agosto e dei 41 dollari all'inizio di settembre apre la strada a un obiettivo tecnico di 43 dollari e oltre. L'assenza di una chiara resistenza da quasi dieci anni significa che ci sono diversi possibili scenari di rialzo da qui alla fine dell'anno.

Tuttavia, un rallentamento troppo brusco dell'economia globale potrebbe attenuare questo slancio. In tal caso, l'impatto positivo di un taglio dei tassi della Fed sarebbe attenuato da una contrazione della domanda industriale di argento, un settore che rimane un pilastro essenziale del suo mercato.

Conclusioni

Entro il 2025, l'argento sarà in testa alle azioni e alle criptovalute, con un aumento di quasi il 40% da gennaio, superando l'oro. Questo movimento è in gran parte alimentato dalla spettacolare domanda di prodotti finanziari sostenuti dall'argento.

Tuttavia, la domanda fisica di monete e lingotti fatica a crescere: solida in India, in graduale ripresa in Europa, ma ancora penalizzata da importanti rivendite negli Stati Uniti. Questa discrepanza evidenzia un persistente dualismo tra investitori "finanziari" e "retail".