Sintesi dell'articolo:

• Marcato rally in 3 mesi: platino e palladio estendono il forte rialzo iniziato a metà del 2025, in un contesto di mercato teso.
• Platino in testa: +80% da gennaio 2025, trainato dall'impennata della domanda di investimenti e gioielli (in particolare in Cina) e da un deficit strutturale dell'offerta.
• Deficit sostenibile: WPIC prevede un terzo anno consecutivo di deficit, senza un surplus sostenibile a lungo termine.
• Palladio in ripresa: +60% nel 2025, sostenuto da un'offerta più rigida e dalla domanda automobilistica.
• Prospettive per il 2026: obiettivi di prezzo aumentati, fiducia mantenuta nonostante l'elettrificazione.

1) I prezzi del platino salgono alle stelle

Mentre l'oro e l'argento hanno registrato la loro migliore performance dal 1979, anche il platino ha fatto notevoli progressi nel 2025. Da gennaio, il suo prezzo è aumentato di quasi l'80%.

In particolare, il prezzo del platino è passato da circa 1.100 dollari l'oncia a maggio a oltre 1.500 dollari l'oncia a settembre, per poi superare i 1.600 dollari l'oncia a dicembre.

Secondo il World Platinum Investment Council(WPIC), le ragioni principali di questa impennata sono tre:

- Il ritorno di una forte domanda di investimenti e di gioielli. Il WPIC sottolinea che in Cina, nel secondo trimestre del 2025, sono stati osservati "significativi aumenti su base annua, rispettivamente del 134% e del 176%, della domanda di gioielli e di investimenti".

- Offerta insufficiente, caratterizzata da "una produzione limitata e dalla mancanza di interesse per nuovi progetti di crescita". Il Sudafrica da solo rappresenta oltre il 70% dell'offerta mondiale di platino, rendendo il mercato ancora più vulnerabile.

- Crescita della domanda per investimenti e gioielli, in quanto il platino è percepito come un metallo prezioso attraente. Infatti, "la domanda di platino è attualmente in aumento, grazie al suo significativo sconto rispetto all'oro e ai gioielli in oro bianco".

Questo aumento si inserisce in un contesto più ampio di carenze strutturali. Il WPIC prevede un terzo anno consecutivo di sostanziale deficit di mercato.

Questo deficit potrebbe ridursi nel 2026, ma non c'è alcuna prospettiva di un surplus di produzione sostenibile a lungo termine.

Fonte: WPIC_Platinum_Essentials_Sept_2025_Aggiornamento delle prospettive della domanda e dell'offerta WPIC a due-cinque anni

2) Il palladio segue le orme del platino

Il palladio è aumentato di quasi il 60% nel 2025, con la metà di questo aumento concentrato negli ultimi tre mesi. Questo metallo, vicino al platino, sembra reagire al marcato aumento del suo "gemello" da giugno. Dall'autunno, il palladio ha leggermente sovraperformato grazie a un rimbalzo da livelli particolarmente depressi.

Il palladio sta attualmente godendo di un ritorno di interesse tattico, sostenuto da diversi fattori:

• Un'offerta altamente concentrata sotto pressione: la Russia e il Sudafrica insieme rappresentano quasi l'80% dell'offerta globale. Il rischio di sanzioni, restrizioni o interruzioni dei flussi russi potrebbe quindi destabilizzare seriamente il mercato.
• L'uso prolungato di veicoli a combustione interna e ibridi, soprattutto al di fuori dell'Europa, continua a sostenere la domanda di palladio, essenziale per la produzione di catalizzatori per motori a benzina.

Tuttavia, il palladio si differenzia dal platino per la struttura della sua domanda. Circa l'80% del mercato del palladio è destinato al settore automobilistico, principalmente per le marmitte catalitiche, rispetto a meno del 40% del platino.

Il resto della domanda è essenzialmente suddiviso tra vari usi industriali, rendendo il palladio molto più dipendente dalle dinamiche del mercato automobilistico.

3) Quali sono le prospettive per il 2026?

Le previsioni raccolte da Reuters mostrano che gli analisti hanno alzato i loro obiettivi di prezzo per il 2026 per entrambi i metalli dopo il rally del 2025. Con una previsione di prezzo mediana di circa 1.550 dollari l'oncia per il platino e 1.260 dollari l'oncia per il palladio, gli analisti scommettono su una rinnovata fiducia nella resistenza di questi due metalli nonostante l'aumento dell'elettrificazione.

Conclusione

Il platino, sostenuto da un deficit cronico, da una domanda crescente in Cina e da un'offerta mineraria limitata, sta emergendo come uno dei metalli più resistenti del 2025.

Il palladio, nonostante la sua crescente dipendenza dal settore automobilistico, sta beneficiando di un rimbalzo tecnico e di un contesto geopolitico che continua a limitare l'offerta globale. Questa tendenza è anche in linea con l'andamento del prezzo dell'oro.

Questi due metalli rimangono quindi strettamente legati a solidi fattori fondamentali, che dovrebbero continuare a influenzare la loro traiettoria nel 2026. Le previsioni di mercato, che sono state riviste al rialzo, dimostrano la fiducia degli analisti nella capacità di questi due metalli di mantenere livelli di prezzo elevati.

Tuttavia, gli sviluppi dell'industria automobilistica e le decisioni di investimento nelle miniere continueranno a determinare il loro equilibrio futuro, in particolare per il palladio.